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周一，美元兑多数主要货币走弱，日元大幅上涨，黄金价格刷新历史新高；与此同时，投资者纷纷研判，若日美联手入市支撑日元，可能会进一步恶化市场对美元的情绪。此前，美国政府反复无常的政策制定扰动了金融市场，美元刚经历了自5月以来表现最差的一周；期权市场上，美元相关定价也正迈向至少2011年以来最悲观的水平。
值得注意的是，化工板块场内热门布局工具化工ETF（516020）近日吸金不断。交易所数据显示，截至上个交易日（1月23日），化工ETF（516020）近5个交易日累计获资金净申购额超过11亿元；近20个交易日累计获资金净申购额更是超过24亿元。
佳禾资本金吾财讯 | 招银国外研报指，小鹏汽车(09868/XPEV)4Q25收入同比进步38%至223亿元，创历史新高，较该机构的预测高5%，源于来自负众的时代研发干事收入和碳积分收入超预期。汽车毛利率13%，深圳股票配资较该机构的预测低1.3个百分点，销管研用度均略超预期。但受益于高毛利的研发干事收入，4Q25玄虚毛利率达21.3%，创历史新高，筹画亏蚀为历史最小，结束首季盈利。
该机构预测因1Q26销量预测低于该机构预期而将再次出现净亏蚀，但小鹏2026年出口意见同比翻倍至9万台超该机构此前预期。斟酌到1Q26销量施展偏弱，该机构将2026年销量预测下调到54万台。收获于4款全新车型（尤其是其中2款Mona SUV）和出口的孝敬，该机构忖度2H26销量将较1H26接近翻倍。另外，2H26东谈主形机器东谈主量产有望成为股价飞腾的催化剂：把柄该机构的供应链渠谈调研，小鹏决策在2026年底前分娩2,000台Iron机器东谈主。小鹏此前亦率领2030年结束东谈主形机器东谈主年销量100万台的意见，这或将带来翻倍的收入，而该机构当今仅在2027年的预测中响应了极少的机器东谈主收入。
斟酌到销量预测下结伙研发用度预测上调赢翻网配资，该机构将2026和2027年的non-GAAP净利润（扣除股份支付和非现款税收优惠）预测差异下调59%和37%至9亿元和23亿元。守护“买入”评级，下调意见价至24.00好意思元/94.0港元，基于1.7x 2026E P/S。
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