同花顺e配好意思团高管解读Q4财报：仍将坚强鼓励自研大言语模子LongCat的研发

消费者，尤其是 Z 世代，对肠道健康的关注度飙升，催生了抖音平台上风靡的 “膳食纤维最大化” 潮流。随着人们开始在日常饮食中尽可能增加膳食纤维摄入，各大食品企业也顺势推出多款主打膳食纤维的新品，抢占这一风口。

　　好意思团发布2025年第四季度及全年功绩。公告闪现，好意思团全年兑现收入3649亿元，同比增长8%。受即时零卖行业“内卷式”竞争影响，好意思团功绩由盈转亏，全年净亏空234亿元，筹画亏空170亿元。

　　详见：好意思团2025年财报：收入3649亿元核诤友地交易亏空69亿元

　　财报发布后，好意思团董事长兼CEO王兴、高等副总裁兼CFO陈少晖参加了随后举行的分析师电话会议，对财报进行了解读。

　　以下为电话会议问答门径实录：

　　高盛分析师Ronald Keung：我思提醒不竭层对于东谈主工智能竞争时势的问题。跟着新一轮时候海浪的到来，咱们看到行业内围绕进口和流量的竞争正在加重。公司是若何看待这一趋势及将来发展的？

　　另外，从风险的角度来看，这种竞争是否可能平缓公司在应用期间看成主要流量进口的地位？针对这一潜在风险，不竭层有哪些嘱托策略或筹画？此外，能否请不竭层先容一下好意思团在AI智能体以及大模子方面的最新发挥？

　　王兴：在此前几个季度的功绩电话会上我也曾明确示意，我合计东谈主工智能很可能会对各个规模带来颠覆性变革。在这场AI革掷中，独一合理、合适的策略是“主动蹙迫”，而不是“被迫谨防”。但这并不料味着咱们会急于去成为所谓的“词元工场”（token factory）。相背，咱们将AI时候视为一项政策性机遇，它不错匡助咱们升迁、强化，致使重塑好意思团在腹地糊口处事这一中枢业务中的居品智商。今天借此契机我也详备和全球共享一下我的思法。

　　领先，AI需要大范围参加。自2023岁首以来，咱们照旧在成本开支以及AI东谈主才方面进行了浩荡投资，这部分资金大多用于构建自研模子。纵不雅中国各家公司，可能除了那些云狡计公司除外，好意思团不错说是在中国企业里对AI规模参加位居前线的公司之一。事实上，咱们在这一方进取的参加照旧握续了三年以上，这无疑对公司的金钱欠债表和现款流产生了一定影响。但咱们仍将坚强鼓励自研大言语模子LongCat的研发。咱们合计，唯独具备自研模子的智商，好意思团才气基于海量的数据、更精确地相识现实天下。同期，咱们也在与第三方模子开展勾通。咱们正努力将好意思团App升级成为AI驱动的应用，以便更好地满足用户在腹地糊口和即时零卖规模的端到端需求。

　　在咱们看来，行业内所谓“超等进口”（super gateway）的竞争，骨子上在于平台能否精确地相识用户需求、高效完成任务推论。但这一问题远比打造一个“智谋的聊天机器东谈主”要复杂得多。腹地糊口处事行业的用户场景极其复杂，既包含浩荡推选信息，也波及来自中小商户的海量及时数据。而这些商户的数字化经由相等有限，现实是，商户侧乃至部分用户侧的数据尚未兑现充分的数字化。要是思让全球真实从AI中获益，前提是完成上述数据的数字化，而这也恰是咱们多年来握续鼓励的使命。浩荡商户照旧运行在咱们的数字化系统之上，因此，不错说好意思团领有无可比较的数据得回智商。

　　另外，看成一家移动端的腹地糊口处事平台，咱们还必须深度参与践约配送处事的不竭，不可只停留在打造聊天机器东谈主上。在这少量上，我合计通用AI目下还无法可靠地不竭和保险现实天下中的处事体验。好意思团从一运行等于围绕现实天下构建的。咱们累积了浩荡干系数据，包括商户POI（敬爱点）数据、动态且及时的商户运营数据，以及最全面、最真实的用户评价数据等等。我驯顺，咱们在外卖配送汇注、即时配送体系、业务拓展与运营智商、零卖供应链，以及将来的无东谈主机、无东谈主车等智能时候方面的深厚累积，将为咱们买通AI与现实天下之间的承接提供权贵上风。

　　此外，股票配资系统咱们的自研模子正在冷静追逐开源模子，AI智能体的智商也在快速演进，这将匡助咱们兑现数字天下与现实天下信息的无缝判辨。例如来说，咱们最近已在旗下App中向整个用户推出了AI助手“小团”。在此之前，咱们还发布了一款闲隙的AI应用“小好意思”。跟着“小团”的上线，数亿好意思团App用户齐将受益于它的AI智商。“小团”粉饰了平台上的整个腹地糊口处事品类，用户不错用愈加当然的神色向它抒发需求。往时，用户可能更习尚通过纰谬词进行搜索；而目下，借助增强的AI智商，“小团”不错相识用户更长、更当然的言语输入，并好像充分调用好意思团App内的全部数据资源。

　　我举一个具体的例子吧。全球也不错思象一下，这种场景其实非时常见：用户时常和会过好意思团App查找餐厅，但在很厚情况下，咱们需要更久了地相识用户的履行需求。比如说，我目下在北京望京办公，身处北京的东朔标的，而我的一又友在中关村使命，在北京西边。咱们缱绻全部吃个午饭，但统统唯独两个小时常间。那我可能会提这么的需求：能不可帮咱们找一家位于中关村和望京中间、主打川菜、口味偏辣、同期还苟简泊车的餐厅？这其实是一个相等真实、当然的用户需求，但在往时基于纰谬词的旧搜索模式下，用户是无法向平台建议如斯复杂问题的；而目下，跟着AI智商的增强，这类需求照旧不错被平台相识和处理。

　　不外，要真实复兴这么的问题，只是有一个“智谋的聊天机器东谈主”是远远不够的。系统需要具备多方面智商：领先咱们设施悟用户意图，其次设施有舆图信息、POI数据以及交通讯息；同期，咱们还不可只知谈“有哪些餐厅”，还必须了解餐厅的具体情况，例如菜品脾气以及及时的管待智商。不然，系统可能会推选一家相等热点的餐厅，但用户却无法预订到座位或包间，这彰着不适宜用户的真实需求。因此，思要真实地满足用户需求，咱们的系统必须好像接入和整合浩荡来自现实天下的信息。而AI正匡助咱们把这些数据买通，从而为用户提供更优质的体验。

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　　依托好意思团全面且真实的商户数据库，“小团”如今不仅不错复兴诸如商户位置、营业时期等基础问题，还不错进一步提供门店设施等更多信息。同期，“小团”还能诳骗真实的用户评价和推选，为用户提供更有价值的决策参考。在这种增强的推明智商撑握下，“小团”不错处理用户愈加个性化的需求，并为用户生成餐饮、文娱、出行等一站式贬责决策。咱们也很欢笑地看到，在春节期间，“小团”照旧好像灵验反应用户需求。虽然，这只是一个运行。目下来看，用户反馈全体积极，参与度也在进一步升迁。

　　瞻望将来，咱们合计平台的模子智商将握续升迁，同期咱们也会不绝深化“小团”在好意思团App中的整合。咱们的概念是诳骗新一代AI时候，将好意思团打造为满足用户各样腹地糊口处事需求的首选平台。为此，咱们将握续强化平台的AI搜索智商与任务推论智商，骁敢于将好意思团升级为行业进步的AI驱动应用，以及腹地糊口处事规模的紧要AI进口。

　　（握续更新中。。。）